Desvalorização (depreciação) do real frente ao dólar significa que a taxa de câmbio sobe: são necessários mais reais para comprar um dólar. Se a cotação passa, por exemplo, de \( R\$\,5{,}00 \) para \( R\$\,6{,}00 \) por dólar, cada dólar recebido pelo exportador se converte em mais reais.

A empresa exportadora vende em dólares e tem custos em reais. Com o câmbio mais alto, a mesma receita em dólares gera mais reais no fechamento do contrato de câmbio de exportação, elevando sua margem; alternativamente, ela pode reduzir o preço em dólar e ganhar competitividade no exterior. Por isso, tudo o mais constante, a desvalorização do real favorece a exportadora. A importadora, ao contrário, precisa de mais reais para pagar as mesmas compras em dólares, o que encarece suas operações.